Toda ordem precificada: por que o Burokku nunca envia uma ordem a mercado sem preço

Quando você toca em comprar a mercado em uma corretora, está pedindo o que o livro de ofertas tiver para dar, agora. Em um mercado profundo, isso fica perto do preço na sua tela. Em um mercado raso, ou em um minuto agitado, pode ficar bem longe, e você só descobre depois que a ordem foi executada.

O Burokku não envia essa ordem. Toda ordem que ele coloca por você tem um preço, inclusive as que você marca como a mercado. Veja o que isso significa, o que é conferido antes e o único caso em que deixamos uma ordem ser executada a mercado de propósito.

O que uma ordem a mercado realmente pede

Uma compra a mercado pega primeiro as ofertas mais baratas do livro, depois as seguintes, até terminar. Se o livro é profundo, esse caminho é curto. Se é raso, uma ordem modesta pode subir vários níveis, e a média que você paga acaba bem acima do preço que você viu. Essa diferença é o slippage.

Há um caso pior. Uma chave que pode negociar mas não pode sacar ainda tem um jeito de perder dinheiro: quem estiver com ela pode comprar em um mercado raso em que é o vendedor, ao preço que quiser. Nada sai da conta, e o dinheiro some do mesmo jeito. É por isso que o preço em cada ordem importa mais para nós do que a velocidade.

O que o Burokku envia no lugar

Quando você escolhe Mercado em uma negociação na corretora, o Burokku envia uma ordem limitada com um teto de preço, imediata ou cancelada:

• O teto é o preço atual mais a sua faixa de preço, em uma compra, ou menos ela, em uma venda. A faixa começa em 2%, e você pode defini-la entre 0,5% e 5% em Limites.
• Imediata ou cancelada significa que a ordem é executada agora, no teto ou melhor, e o que não puder ser executado é cancelado.
• Quando a corretora tem os próprios limites de preço, vale o mais apertado dos dois.

Antes de você confirmar, a tela da negociação mostra quanto a ordem paga no máximo, ou por quanto vende pelo menos. Se o preço passar do teto, você fica sabendo sem rodeios: não executada, nada comprado. Uma execução parcial diz quanto, a que preço médio e que o resto foi cancelado.

Uma ordem limitada que você mesmo define também precisa ficar dentro da faixa: uma compra muito acima do preço atual é uma ordem a mercado disfarçada, a um preço pior, então o Burokku a recusa.

O que é conferido antes

Cada ordem é conferida quando você a visualiza e de novo, ao preço atual, logo antes de ser enviada, com os limites da chave de negociação:

• Mercados. Só moedas que estão na lista da chave, cotadas em uma stablecoin, para que uma chave vazada não possa ser apontada para um mercado obscuro e raso. Uma chave nova começa com dez moedas grandes, entre elas BTC e ETH, pagas em USDT ou USDC.
• Tamanho. No máximo $500 por ordem e $2.000 por dia para começar, somando o que você negociou pelo Burokku com essa chave nas últimas 24 horas. Aumentar um limite pede a sua segunda etapa; diminuir nunca pede.
• As regras da própria corretora. Os valores são arredondados para baixo no passo dela, nunca para cima, e uma ordem abaixo do mínimo dela é recusada antes de ser enviada.
• Ordens maiores. Acima de $1.000, uma ordem pede a sua segunda etapa: uma chave de acesso ou um código do app autenticador.

Os perpétuos seguem o mesmo padrão. Abrir uma posição é uma ordem com preço dentro da faixa, com alavancagem que não passa do que o mercado permite. Fechar é somente redução e imediata ou cancelada no limite da faixa; não conta para os seus limites, já que só diminui o seu risco, mas a faixa continua valendo.

Na Hyperliquid, na Aster e na Lighter, as ordens são precificadas do mesmo jeito, com uma faixa de 2%, e conferidas no seu navegador, onde fica a chave de negociação; uma abertura acima de $1.000 pede a sua segunda etapa ali também. Negociação lista onde você pode negociar.

Stop-loss e take-profit são executados a mercado

Este é de propósito. Um stop-loss existe para o momento em que um preço cai rápido. Com um teto, o preço poderia pular direto por cima dele, e o stop falharia justamente quando você mais precisasse.

Então um stop-loss ou take-profit no Burokku é a própria ordem de fechamento da plataforma. A plataforma a mantém, então ela funciona com o Burokku fechado, e quando o preço chega ao seu gatilho (o preço de marcação, na maioria das plataformas) ela fecha a posição inteira a mercado, ou a parcela que você escolheu. É seguro a mercado porque ela só pode fechar, nunca abrir uma posição nem aumentá-la.

Antes de ela ser criada, o Burokku confere se está do lado certo: o stop de uma posição comprada abaixo do preço ao vivo e o alvo acima (o contrário para uma vendida), a pelo menos 0,2% de distância, para não disparar no momento em que é colocada. Se você está vendido para proteger moedas que tem, o guia como fazer hedge com perpétuos explica como dimensionar a posição vendida e a margem dela.

Trocas funcionam por tolerância

Uma troca a partir da sua própria carteira não tem um livro de ofertas para servir de referência de preço: ela é cotada a partir de pools e é executada quando a sua transação entra na rede. A proteção é o slippage máximo que você define, com o mínimo que você vai receber escrito na transação. Se o preço se mover além disso antes de ela entrar, a troca é revertida e você paga só a taxa da rede.

• O slippage máximo começa em 0,5%, com 0,1% e 1% a um toque, e qualquer valor de 0,01% a 50% se você digitar.
• Acima de 2%, o Burokku avisa que slippage alto facilita ataques sanduíche.
• A revisão mostra o mínimo que você vai receber e sinaliza slippage acima de 1% e perdas de mais de 1% para o impacto no preço e as taxas (com mais destaque acima de 3%).

Por que construímos assim

Uma ordem executada rápido a um preço que você nunca teria aceitado é pior do que uma que não é executada. Uma ordem com teto que não é executada custa uma nova tentativa; uma que é executada longe do preço pode custar muito mais. Preferimos dizer "não executada" a surpreender você. Como funciona a segurança mostra o resto do que fica entre uma chave de negociação e o seu dinheiro.