什么是稳定币脱锚？
脱锚是指稳定币的交易价格偏离它本应追踪的美元。它为什么会发生，不同的稳定币怎样维持锚定，以及需要留意什么。
更新于 2026年11月17日
简而言之
稳定币本应值一美元（或一欧元，或它所追踪的任何东西）。脱锚是指它的交易价格偏离了这个价值，通常是低于它。短暂的小幅波动随时都在发生；真正的脱锚，是人们对支撑这个币的资产失去信心，持有人争相抛售。这种情况有多大可能，取决于支撑它的是什么：一家公司持有的现金和债券、锁在合约里的加密资产，还是一套算法。
稳定币怎样维持锚定
- 由现金和短期债券支撑：由一家发行和赎回该币的公司持有，比如 USDC 或 USDT。锚定依赖于储备确实存在，并且赎回能正常进行。
- 由锁在合约里的加密资产支撑：价值通常高于发行的稳定币，比如 DAI。锚定依赖于抵押品，以及价格下跌时清算能正常进行。
- 由一种策略或算法维持：比如对冲仓位或铸造与销毁机制。锚定依赖于这套设计在承压的市场中依然站得住，而有些并没有站住。
为什么会脱锚
- 对储备的怀疑：持有储备的银行倒闭，或者一份审计引发了疑问。
- 挤兑：许多持有人同时想退出，速度快过赎回能跟上的程度。
- 抵押品下跌：对加密资产支撑的币来说，一次暴跌可能让它的支撑不足。
- 设计失效：有些算法稳定币已经彻底崩溃。
需要留意什么
- 你持有的每种稳定币由什么支撑：以及由谁公布证明。
- 你有多少钱放在同一种稳定币里：分散到几种上，可以限制任何一种带来的损失。
- 你的稳定币借给了哪里、放进了哪些池子：脱锚可能通过持有该币的借贷市场和池子扩散开来。
在 Burokku 里
你持有的每一种稳定币，不论在钱包、交易所还是 DeFi 仓位里，都计入同一个净资产，所以你能看到有多少押在每一种上。集中度提醒会在某一种币在你资产组合中的占比过高时通知你，价格提醒也可以在稳定币偏离锚定时提醒你。另见如何用稳定币赚取收益，以及可能出什么问题。
常见问题
- 稳定币正好值一美元吗？
- 通常非常接近，但并不完全相等，也不总是如此。它的市场价格取决于买家和卖家，之所以能保持在一美元附近，是因为有可以按一美元赎回的承诺。当人们怀疑这个承诺时，价格就可能下跌。
- 如果稳定币脱锚，我的借款会怎样？
- 这取决于它在哪一边。如果你用稳定币作抵押借款，而它下跌了，你的抵押品就不值那么多了，健康因子也会下降。如果你借入的稳定币下跌了，按美元计你欠的反而更少。借贷协议使用价格源，所以脱锚可能触发清算。