비영구적 손실이란 무엇인가요?
비영구적 손실은 유동성 공급자가 토큰을 그냥 보유했을 때와 비교해 잃는 금액이에요. 왜 생기는지, 얼마나 커지는지, 수수료가 어떻게 상쇄하는지 알아봐요.
2026년 11월 9일 업데이트
요약
두 토큰으로 된 풀에 유동성을 공급하면, 가격이 움직일 때마다 풀이 계속 균형을 맞추면서 오르는 토큰은 팔고 떨어지는 토큰은 사요. 비영구적 손실은 풀에서 내 지분의 가치와, 같은 토큰을 그냥 보유했을 때의 가치 사이의 차이예요. 가격이 원래 자리로 돌아오면 줄어들기 때문에 비영구적이라고 부르고, 출금할 때 실제 손실이 돼요. 벌어들인 거래 수수료가 이를 메워 줄 수도 있고, 그러지 못할 수도 있어요.
왜 생기나요
ETH와 USDC 같은 두 토큰 풀은 두 토큰을 모두 들고 있고, 트레이더가 그 사이에서 스왑할 수 있게 해요. 다른 곳에서 ETH 가격이 오르면, 트레이더는 가격이 맞춰질 때까지 풀에서 더 싼 ETH를 사 가요. 그러면 풀에는 내가 넣었을 때보다 ETH는 적고 USDC는 많아져요. 풀의 내 지분은 그대로지만, 오른 토큰은 더 적게 갖게 돼요.
얼마나 커지나요
두 토큰의 비중이 같은 일반적인 풀에서는, 보유했을 때와 비교한 손실이 두 가격이 얼마나 벌어졌는지에만 달려 있어요.
- 한 가격이 1.25배 변하면: 약 0.6%
- 1.5배 변하면: 약 2%
- 2배 변하면: 약 5.7%
- 4배 변하면: 약 20%
가격이 오르든 내리든 같아요. Uniswap v3 이후처럼 집중 유동성에서는 가격이 범위 안에 있는 동안 수수료를 더 벌지만, 가격이 움직이면 비영구적 손실도 더 커져요. 가격이 범위를 벗어나면 두 토큰 중 하나만 갖게 되고, 가격이 돌아오거나 범위를 옮길 때까지 아무것도 벌지 못해요.
반대편의 수수료
풀을 거치는 모든 스왑은 유동성 공급자에게 수수료를 내요. 유동성 공급이 가치가 있었는지는, 번 수수료에서 비영구적 손실을 뺀 값을 그냥 보유했을 때와 비교해 보면 알 수 있어요.
Burokku에서는
유동성 관리 도구는 지갑 전체의 모든 LP 포지션을 보여 줘요. 범위 안에서 수수료를 벌고 있는지, 가격이 얼마나 움직이면 멈추는지, 받을 수 있는 수수료가 얼마인지 보여 주고, 그 자리에서 수수료를 받을 수 있어요. 포지션은 안에 든 자산만큼 순자산에 계산되고, 같은 코인을 두 번 세지 않아요.
자주 묻는 질문
- 비영구적 손실이 버는 수수료보다 클 수 있나요?
- 네. 한 토큰이 크게 움직인 뒤 그대로 머물면 손실이 수수료보다 커질 수 있고, 그냥 보유하는 편이 나았을 거예요. 변동성이 큰 쌍에 유동성을 공급할 때의 주된 위험이에요.
- 스테이블코인 풀에도 비영구적 손실이 있나요?
- 두 코인이 모두 페그를 유지하는 한 아주 적어요. 가격이 거의 벌어지지 않기 때문이에요. 그곳의 위험은 둘 중 하나가 페그를 잃는 거예요.