O que é perda impermanente?
A perda impermanente é o que um provedor de liquidez deixa de ganhar em comparação com simplesmente manter os tokens. Por que acontece, quão grande fica e como as taxas a compensam.
Atualizado em 9 de nov. de 2026
Em resumo
Quando você fornece liquidez a um pool de dois tokens, o pool se rebalanceia conforme os preços deles se movem, vendendo o que sobe e comprando o que cai. A perda impermanente é a diferença entre quanto vale a sua parte do pool e quanto os mesmos tokens valeriam se você só os tivesse mantido. Ela se chama impermanente porque diminui se os preços voltarem para onde estavam; ela se torna real quando você saca. As taxas de negociação recebidas podem compensá-la, ou não.
Por que acontece
Um pool de dois tokens, como ETH e USDC, guarda os dois tokens e deixa os traders trocarem um pelo outro. Quando o preço do ETH sobe em outros lugares, os traders compram o ETH mais barato do pool até que o preço dele se iguale. O pool termina com menos ETH e mais USDC do que você colocou. Você continua dono da sua parte, mas tem menos do token que subiu.
Quão grande ela fica
Em um pool padrão em que os dois tokens têm o mesmo peso, a perda em comparação com manter os tokens depende só de quanto os preços se afastaram:
- Uma variação de 1,25× em um dos preços: cerca de 0,6%
- Uma variação de 1,5×: cerca de 2%
- Uma variação de 2×: cerca de 5,7%
- Uma variação de 4×: cerca de 20%
É a mesma coisa se o preço sobe ou cai. A liquidez concentrada, como na Uniswap v3 e versões posteriores, rende mais taxas enquanto o preço fica dentro da sua faixa e aumenta a perda impermanente quando ele se move; quando o preço sai da sua faixa, você fica só com um dos dois tokens e não recebe nada até ele voltar ou você mover a faixa.
As taxas do outro lado
Cada troca pelo pool paga uma taxa aos provedores de liquidez. Se fornecer liquidez valeu a pena é o resultado das taxas recebidas menos a perda impermanente, em comparação com simplesmente manter os tokens.
No Burokku
O Gestor de liquidez mostra cada posição de liquidez em todas as suas carteiras: se ela está dentro da faixa e rendendo, quanto o preço pode andar antes de ela parar e as taxas esperando para ser coletadas, que você pode coletar dali mesmo. Suas posições contam no seu patrimônio líquido pelo que há dentro delas, sem contar a mesma moeda duas vezes.
Perguntas
- A perda impermanente pode ser maior do que as taxas que eu recebo?
- Sim. Se um token se move muito e fica lá, a perda pode superar as taxas, e você teria se saído melhor mantendo os tokens. Esse é o principal risco de fornecer liquidez a pares voláteis.
- Pools de stablecoins têm perda impermanente?
- Muito pouca, desde que as duas moedas mantenham a paridade, porque os preços delas quase não se afastam. O risco ali é uma delas perder a paridade.