ステーブルコインで利回りを得る方法と、起こりうる問題
ステーブルコインの利回りがどこから来るのか、レンディングマーケットやボールトを利回りとリスクで比べる方法、見えないリスクを取らずに未運用の USDC を運用する方法を説明します。
2026年11月8日 更新
要点
ステーブルコインは、貸し出すことで利回りを生みます。Aave のようなレンディングマーケットで貸すか、Morpho のボールトのように代わりに貸し出してくれるボールトに預けます。利回りは借り手から生まれ、報酬トークンが上乗せされることもあります。利回りは大きさだけでなく出どころで比べ、規模が大きく長く続いているマーケットを選び、ひとつの問題ですべてを失わないよう預け先を分散してください。どの預け入れにもプロトコルのスマートコントラクトのリスクがあり、ステーブルコインはペッグを失うことがあります。
ウォレットに置いたままのステーブルコインは、何も生みません。貸し出せば安定した利率を得られることもありますが、利回りには必ずリスクが伴い、ページに表示された一番高い数字が最善の選択であることはめったにありません。
利回りの出どころ
- レンディングマーケット（Aave など）：USDC を供給すると借り手が利息を払い、その一部を受け取ります。利率は、どれだけ借りられているかに連動します。
- ボールト（Morpho のものなど）：キュレーターが、ボールトの公開するルールの範囲内で、預け入れを複数のレンディングマーケットに分散してくれます。
- 報酬：独自のトークンを上乗せするプロトコルもあります。この部分の利率は報酬トークンの価格に左右され、たいていは長続きしません。
利回りを正しく比べる
それぞれの選択肢について、次の点を確認します。
- どれだけがプロトコルの利回りで、どれだけが報酬か。報酬はなくなることがあります。
- どれだけ預け入れられているか。プールが大きいほど、たいていは実績があり、ひとつの引き出しで動きにくくなります。
- プロトコルが運営されてきた期間と、その監査。
- どのチェーンにあるか。そこへ移るにはブリッジとガス代がかかり、そのチェーンのリスクも加わります。
リスク
- スマートコントラクト：プロトコルのバグや攻撃によって、預け入れた資産を失うおそれがあります。
- ペッグ：裏付けへの信頼が揺らぐと、ステーブルコインが1ドルを下回って取引されることがあります。
- 引き出し：マーケットの資金がすべて貸し出されていると、借り手が返済するまで引き出しを待たなければならないことがあります。
- キュレーターとガバナンス：ボールトやプロトコルの設定は変わることがあります。
預け先をプロトコルやステーブルコインごとに分散すれば、ひとつの問題で失う額を抑えられます。
Burokku では
利回り検索は、すでに保有しているものを見て、トークンごとに単一トークンの預け入れ先を見つけます。利率はプロトコルが支払う分と報酬で支払われる分に分けて示され、預け入れ額や、わかりやすい言葉でのリスクの説明もあります。預け入れが $1M 以上のプールや、そのトークンをすでに保有しているチェーンに絞り込めます。そこから、Morpho が掲載している Morpho のボールトに、ご自身のウォレットで署名して預け入れられます。預け入れた分は純資産と税務レポートに表示されます。
よくある質問
- 利回りが毎日変わるのはなぜですか？
- レンディングの利率は需要に連動します。ステーブルコインを借りる人が多ければ貸し手の収入は増え、借入が減れば利率も下がります。報酬トークンも価格や量が変わります。
- 2つのトークンを組み合わせるプールは、ステーブルコインに向いていますか？
- 2つのステーブルコインのプールは、どちらもペッグを保っている間はインパーマネントロスがほとんどありません。しかし、ステーブルコインと値動きの大きいトークンを組み合わせたプールは、単に保有している場合より価値が下がることがあります。そのため、Burokku の利回り検索は単一トークンの預け入れだけを提案します。
- これは投資助言ですか？
- いいえ。ここではステーブルコインの利回りの仕組みと、考えておくべきリスクを説明しています。資金をどこに置くかは、ご自身の判断です。